پایان نامه برسی رابطه بین وجوه نقد ناشی از فعالیت ها تعمین مالی و بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اواق بهادار
اطلاعات شما به امانت نزد ما نگهداری خواهد شد ، افتخار ما اعتماد شماست.
ارسال کلیه سفارشات از طریق پست پیشتاز تا 24 ساعت بعد از خرید صورت می پذیرد.
در صورت عدم رضایت هنگام تحویل محصول امکان برگشت وجه وجود دارد.
ثروت
اين فرضيه مي گويد آن دسته از رويدادهاي تأمين مالي كه اهرم مالي را كاهش مي دهند، احتمال وضعيت نامطلوب مالي را كاهش مي دهند ،بنابراين ثروت را از سهامداران به قرضه داران منتقل مي كنند و آنهايي كه اهرم مالي را افزايش مي دهند ،احتمال وضعيت نامطلوب مالي را كاهش داده و در نتيجه ثروت را از قرضه داران به سهامداران منتقل مي كنند. پس رويدادهایي كه اهرم مالي را افزايش مي دهند با بازده آتي سهام رابطه مثبت و آنهاييكه اهرم مالي را كاهش مي دهند رابطه منفي با بازده آتي سهام دارند بنابراين طبق پيش بيني فرضيه انتقال ثروت تغييرات نهايي در بدهي با بازده سهام رابطه مثبت وتغييرات نهايي در سهام با بازده سهام رابطه منفي دارد.
نظرات مربوط به وام
وامهای بانکی و عدم تقارن اطلاعاتی
از يك ديدگاه وام میتواند به خصوص با نقش خود در ایجاد اطلاعات جدید ويژه راجع به فرصتهای سرمایهگذاری، افزایش جریانات نقدی شرکت و کاهش احتمال ناتوانی پرداخت، عدم تقارن اطلاعاتي موجود در بين فعالان مختلف بازار را كاهش داده و واکنش متفاوت بازار را به دنبال داشته باشد و این در حالی است که بنا به عقیده دیگر، وام حاوی هیچگونه اطلاعات جدیدی نبوده و عدم تقارن اطلاعاتی بازار را کاهش نمی دهد.
مطالعات داخلي
نتايج مطالعات داخلي درباره تاثير انتشار سهام و دريافت وام بر ارزش شركتهاي بورس
علي باغاني(1384) : بين تأمين مالي کوتاه مدت و بلند مدت و بازده سهام رابطه معني داري وجود ندارد.
جابر زحمتکش(1384) : بين روشهاي تأمين مالي ساختار مالي شرکتهاي فعال در صنعت سيمان و بازده سهام آنها رابطه معني داري وجود ندارد و بازده سهام تحت تأثير ميزان بدهي در ساختار مالي شرکتها قرار نمي گيرد.
مهرداد ولي پور (1384) : بين ساختار سرمايه و بازده سهام رابطه معني داري وجود ندارد و بازده سهام تحت تأثير بدهي هاي بلند مدت قرار نمي گيرد.
حمید دهقانی فیروز آبادی(1383) : انتشار سهام باعث افزایش قیمت سهام شرکتها می شود و دریافت وام اثری بر قیمت سهام ندارد
میر کریم عبادی دولت آبادی (1381): تأثیر انتشار سهام نسبت به وام بلند مدت بر قیمت سهام بیشتر است. همچنین افزایش سرمایه در مقایسه با استقراض بانکی اثر بیشتری روی بازده سهام دارد.
جهت آزمون فرضیههای تحقیق ابتدا فرضیههای فرعی از طریق رگرسیون دو متغیره مورد آزمون قرار میگیرند. سپس متغیرهای مستقل فرعی (متغیرهای مستقل فرضیههای فرعی) به طور همزمان همراه با متغیر وابسته از طریق رگرسیون چند متغیره به کار گرفته میشوند و در نهایت از طریق رگرسیون دو متغیره آزمون فرضیه اصلی انجام خواهد شد.
متغیرهای تحقیق و نحوه اندازهگیری آنها
|
|
خالص وجه نقد ناشی از فعالیتهای تأمین مالی که شامل فعالیتهای نقدی مربوط به سهام و وام است به عنوان یک رقم مجزا در صورت جریان وجه نقد در طبقه فعالیتهای تأمین مالی گزارش میگردد.
|
خالص وجه نقد ناشی از دریافت وام و بازپرداخت اصل وام از طریق جمع جبری دریافت وام با بازپرداخت اصل وام که هر دو در طبقه فعالیتهای تأمین مالی صورت جریان وجه نقد به طور مجزا گزارش می شوند، محاسبه می گردد.
وجوه نقد حاصل از افزایش سرمایه از افزایش سرمایه در طبقه فعالیتهای تأمین مالی صورت جریان وجه نقد به طور مجزا گزارش می شود.
* میانگین داراییها برابر است با میانگین جمع داراییهای سال جاری و سال گذشته. همان طور که ملاحظه میشود از میانگین داراییها جهت تعدیل متغیرها برای حذف آثار اندازه شرکتها استفاده شده است
بازده سهام = بازده سال آتی که از ابتدای ماه پنجم سال آتی برای یک سال محاسبه میشود.
محاسبه بازده از ابتدای ماه پنجم سال آتی بدان علت است که صورتهای مالی